Marokko

Hat Marokko ein Schuldenproblem?

Ausgehend von einem unproblematischen Niveau vor Ausbruch der Corona-Pandemie sind die Schulden Marokkos absolut und im Verhältnis zur Wirtschaftsleistung deutlich angestiegen und liegen inzwischen im leicht kritischen Bereich.

Die wichtigsten Schuldenindikatoren (Stand 2020)

IndikatorWertGrenzwert
Auslandsverschuldung im Verhältnis zum Bruttonationaleinkommen (%)59,140
Auslandsverschuldung im Verhältnis zu den jährlichen Exporteinnahmen (%)171,4150
Jährlicher Schuldendienst im Verhältnis zu den jährlichen Exporteinnahmen (%)13,515
Öffentliche Verschuldung im Verhältnis zum BIP (%)75,450
Öffentliche Verschuldung im Verhältnis zu den öffentlichen Einnahmen (%)265,2200
Auslandsschuldenstand (US-Dollar)65,7 Mrd.–
Schuldendienst: Zinsen und Tilgungen an ausländische Gläubiger (US-Dollar)5,2 Mrd.–
   

Erklärung zu den Indikatoren und Grenzwerten

Wer sind die Gläubiger von Marokko?

Erklärung der Schuldenkategorien

Die gesamten Auslandsschulden eines Landes setzen sich aus den Schulden des öffentlichen Sektors und denen des Privatsektors zusammen. Im Diagramm sind öffentliche Schulden mit Vollfarben und private Auslandsschulden schraffiert dargestellt.

Bei den öffentlichen Schulden werden drei Gläubigergruppen unterschieden, nämlich multilaterale öffentliche Gläubiger – das sind vor allem Entwicklungsbanken und der IWF -, bilaterale öffentliche Gläubiger – das sind andere Regierungen – und private Gläubiger.

Bei den beiden öffentlichen Gläubigerkategorien unterscheiden wir zudem nach konzessionären, also zinsgünstigen Krediten zu Entwicklungshilfebedingungen, und Krediten zu Marktbedingungen („nicht-konzessionäre“).

Bei den öffentlichen Schulden bei privaten Gläubigern unterscheiden wir die beiden Hauptinstrumente, nämlich Bankkredite und Anleihen. Diese beiden Instrumente unterscheiden wir auch bei den Auslandsschulden des Privatsektors.

Mehr als drei Viertel der Auslandsschulden Marokkos bestehen von Seiten des marokkanischen Staates. Das letzte Viertel entfällt auf Bankschulden privater marokkanischer Unternehmen, Banken und Einzelpersonen im Ausland.

Nur minimale Beträge der öffentlichen Auslandsschulden resultieren aus der Entwicklungszusammenarbeit und sind entsprechend zinsgünstig. Der allergrößte Teil wurde zu marktnahmen Konditionen von multilateralen Institutionen oder anderen Regierungen vergeben oder von kommerziellen Kreditgebern zu noch etwas teureren Konditionen.

Die wichtigen multilateralen Gläubiger sind die Weltbank in Gestalt der Internationale Bank für Wiederaufbau und Entwicklung mit 7,8 Milliarden US-Dollar, die Afrikanische Entwicklungsbank mit knapp 5 Milliarden US-Dollar, die Europäische Investitionsbank mit 3,3 Milliarden US-Dollar und der Arabische Entwicklungsfonds mit 1,3 Milliarden US-Dollar Forderungen. Dazu kommt mit mehr als 3 Milliarden US-Dollar der Internationale Währungsfonds (IWF). Schließlich halten sechs weitere multilaterale Institutionen weniger als 1 Milliarde US-Dollar.

Die wichtigen bilateralen Angaben Gläubiger sind nach Angaben der Weltbank Frankreich und Deutschland mit mehr als 1 Milliarde US-Dollar. Deutschland hält nach eigenen Angaben aber nur 279 Millionen Euro aus der Entwicklungszusammenarbeit gegenüber Marokko und keine Handelsforderungen. Der Unterschied zwischen den Angaben des Bundesfinanzministeriums und der Weltbank, deren Zahlen von den marokkanischen Behörden kommen, könnte eine Zusage der Bundesregierung von mehr als 1 Milliarde Euro an Krediten für die Reform des fiskalischen Systems in Marokko und für den Kampf gegen die Corona-Pandemie im Dezember 2020 sein. China ist – anders als in vielen anderen afrikanischen Ländern – nur ein mittelgroßer bilateraler Gläubiger.

Die Schulden aus der bilateralen Entwicklungszusammenarbeit entfallen hauptsächlich auf Japan, Frankreich und Spanien.

Trend

Alle Schuldenindikatoren sind in den letzten vier Jahren um mehr als 10 Prozent angestiegen. Insbesondere von 2019 bis Ende 2020 sind die Schulden durch einen mehr als 3 Milliarden US-Dollar schweren IWF-Kredit und durch eine erhebliche Ausweitung der Anleihezeichnungen aus einem zuvor unkritischen in einen kritischen Bereich angestiegen.

Bisherige Schuldenerleichterungen für Marokko

Zwischen 1983 und 1992 hat Marokko sechsmal seine Verbindlichkeiten gegenüber anderen Regierungen im sogenannten Pariser Club umgeschuldet. Alle Umschuldungen waren lediglich Zahlungsstreckungen ohne ein Erlasselement und sind inzwischen vollständig zurückgezahlt. 1986, 1987 und 1990 hat das Land insgesamt 6,2 Milliarden US-Dollar gegenüber seinen privaten Gläubigern umgeschuldet. Auch in diesen Fällen wurden keine Teilerlasse gewährt.

Für die multilaterale Entschuldungsinitiative für hoch verschuldete arme Staaten (Heavily Indebted Poor Countries, HIPC) um das Jahr 2000 und für die Moratoriumsinitiative der G20 (Debt Service Suspension Initiative, DSSI) zur Unterstützung des Kampfes gegen die Folgen der Corona-Pandemie war und ist Marokko nicht qualifiziert. 

Aktuelle Risiken für die Schuldentragfähigkeit

Die Auswirkungen der Corona-Pandemie haben Marokko hart getroffen. Erstmals seit den Umschuldungen der 1990er Jahre liegen die Indikatoren wieder in einem kritischen Bereich – wenn auch im kontinentalen Vergleich zunächst nur leicht. Dabei sind allerdings die Auswirkungen des Ukraine-Krieges auf die Weltwirtschaft noch nicht berücksichtigt.

Politische Empfehlungen

Die marokkanische Regierung sollte nicht untätig abwarten, bis die Schuldenindikatoren sich infolge der dreifachen Krise von Pandemie, Krieg und Klimawandel weiter dramatisch verschlechtern. Es sollte vielmehr seine relativ starke Position nutzen, um etwa Initiativen der Finanzminister*innen der Afrikanischen Union für eine Reform der globalen Schuldenarchitektur und Forderungen einkommensärmerer Länder nach einem Ausgleich für die durch den Klimawandel entstehenden Schäden und Verluste mittragen.

Stand: November 2022