Bosnien und Herzegowina

Hat Bosnien und Herzegowina ein Schuldenproblem?

Bosnien und Herzegowinas öffentliche Schulden liegen aktuell unter den kritischen Grenzwerten. Die Entwicklung ist allerdings relativ instabil und erratisch. Die gesamten Auslandsschuldenstände liegen indes über den Grenzwerten. Eine akute Gefährdung der Zahlungsfähigkeit ist davon indes nicht zu erwarten.

Die wichtigsten Schuldenindikatoren (Stand 2018)

IndikatorAusprägungGrenzwert
Auslandsverschuldung im Verhältnis zum Bruttonationaleinkommen (%)80,440
Auslandsverschuldung im Verhältnis zu den jährlichen Exporteinnahmen (%)180,9150
Jährlicher Schuldendienst im Verhältnis zu den jährlichen Exporteinnahmen (%)10,815
Öffentliche Verschuldung im Verhältnis zum BIP (%)37,550
Öffentliche Verschuldung im Verhältnis zu den öffentlichen Einnahmen (%)86,1200
Auslandsschuldenstand (US-Dollar)15,824 Mrd.–
Schuldendienst: Zinsen und Tilgungen an ausländische Gläubiger (US-Dollar)1,027 Mrd.–

Erklärung zu den Indikatoren und Grenzwerten

Wer sind die Gläubiger von Bosnien und Herzegowina?

 

Erklärung der Schuldenkategorien

 Die gesamten Auslandsschulden eines Landes setzen sich aus den Schulden des öffentlichen Sektors und denen des Privatsektors zusammen. Im Diagramm sind öffentliche Schulden mit Vollfarben und private Auslandsschulden schraffiert dargestellt.

Bei den öffentlichen Schulden werden drei Gläubigergruppen unterschieden, nämlich multilaterale öffentliche Gläubiger – das sind vor allem Entwicklungsbanken und der IWF -, bilaterale öffentliche Gläubiger – das sind andere Regierungen – und private Gläubiger.

Bei den beiden öffentlichen Gläubigerkategorien unterscheiden wir zudem nach konzessionären, also zinsgünstigen Krediten zu Entwicklungshilfebedingungen, und Krediten zu Marktbedingungen („nicht-konzessionäre“).

Bei den öffentlichen Schulden bei privaten Gläubigern unterscheiden wir die beiden Hauptinstrumente, nämlich Bankkredite und Anleihen. Diese beiden Instrumente unterscheiden wir auch bei den Auslandsschulden des Privatsektors.

Rund zwei Drittel der Auslandsschulden von Bosnien und Herzegowina entfallen nicht auf den Staat (einschließlich der beiden Teilrepubliken, der Föderation Bosnien und Herzegowina und der Republika Srpska), sondern auf private Schuldner. Diese sind ausschließlich bei ausländischen Banken verschuldet.

Unter den öffentlichen Gläubigern entfällt der größte Teil auf multilaterale Forderungen zu Marktbedingungen. Von den relativ bescheidenen Schulden bei anderen Regierungen beanspruchen die Mitglieder des Pariser Clubs 284 der 491 Millionen US-Dollar Entwicklungshilfeschulden und 360 Millionen der insgesamt 412 Millionen US-Dollar Handelsschulden. Deutschland hält davon zum Stichtag 31.12.2018 Forderungen aus der Entwicklungshilfe in Höhe von 8 Millionen Euro und Handelsforderungen in Höhe von 21 Millionen Euro. Beide mit deutlich abnehmender Tendenz.

Von 2000 bis 2017 hat Bosnien und Herzegowina Kredite aus China in Höhe von mindestens 1,269 Milliarden US-Dollar erhalten. Es ist nicht bekannt, wie viel davon bereits wieder zurückgezahlt wurde, aber es muss davon ausgegangen werden, dass die Gesamtzahlen der Weltbank nicht alle chinesischen Forderungen erfassen, die Gesamtschulden von Bosnien und Herzegowina entsprechend höher liegen.

Trend

Insgesamt sind die Schulden langsamer gewachsen als die gesamte Wirtschaftsleistung, so dass sich seit 2015 ein insgesamt positiver Trend bei der Entwicklung der Schuldenindikatoren abzeichnet.

Bisherige Schuldenerleichterungen für Bosnien und Herzegowina

1998 und 2000 erhielt Bosnien und Herzegowina jeweils eine Umschuldung unter Naples Terms vom Pariser Club, wovon die erstere 588 Millionen US-Dollar, die zweite nur 8 Millionen US-Dollar erfasste. Sie bedeuteten jeweils eine Reduzierung um rund zwei Drittel – Konditionen, die damals eigentlich nur für Länder mit niedrigem Einkommen zur Verfügung standen, aber vom Parier Club im Interesse einer Stabilisierung des Westbalkan auch dem Mitteleinkommensland Bosnien und Herzegowina eingeräumt wurden.

1997 hatten private Gläubiger dem Land bereits vergleichbare Schuldenerleichterungen im Rahmen eines Schuldenrückkaufs von insgesamt 1,3 Milliarden US-Dollar eingeräumt.

Aktuelle Risiken für die Schuldentragfähigkeit

Ein sehr spezifisches Problem für Bosnien und Herzegowinas Schuldentragfähigkeit besteht darin, dass die beiden Teilrepubliken eigenständig internationale Kredite aufnehmen können, einschließlich solcher vom Internationalen Währungsfonds (IWF). Dies ist ein Ergebnis des schwierigen Friedensschlusses nach dem Bosnienkrieg und setzt heute eine Schuldendynamik in Gang, die selbst der IWF nur begrenzt kontrollieren kann. Der Fonds selbst hält Ende 2017 Forderungen von knapp 100 Millionen US-Dollar an die beiden Teilrepubliken.

Politische Empfehlungen

Die Fraktionierung in die beiden Teilrepubliken führt zu einem wenig effizienten und aufgeblähten Staatsapparat, der einen hohen Teil der ausländischen Hilfe absorbiert. Auch wenn dabei äußerst vorsichtig vorgegangen werden muss, um nicht erneut gewalttätige Auseinandersetzungen loszutreten, ist eine nachhaltig wachsende Wirtschaft des Landes kaum vorstellbar ohne eine Verschlankung und Vereinheitlichung des öffentlichen Sektors.

 

Stand: Oktober 2019

 

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